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营销费用增加近100亿，拼多多“千亿扶持”真金白银反哺商家

5月27日晚，拼多多最新一季度财报发布，营收约957亿人民币，同比成长10%，业已是近日几个季度的最低增速，经营利润为183亿，同比下降38%。

与行情预期相比，拼多多本季度的营收低了近60亿，利润低了靠近90亿。业绩一经发布后，盘前股价最高跌幅超过20%，最终收跌靠近14%。

对于此次业绩增速，行情不是没有预期，花旗等单位也清晰指出，拼多多的营收增速放缓将是焦点，但拼多多“百亿减免”“千亿扶持”等一系列惠商举措的巨大投入仍是大大超出了行情的预期。

去年下半年，拼多多的高品质进步战略持续提速，在电商行业率先推出了“百亿减免”“电商西进”“新质供给”等一系列开创性举措，助力务必商家提质增效。

今年以来，拼多多在“百亿减免”的根基上重磅推出了“千亿扶持”新战略，真金白银反哺供需两侧，继续为商家降本减佣，加快推行产业新质转型，引领电商行业进入“全部惠商”的新时期。

反映在财报情报上，拼多多本季度营销费用达334亿，相比去年同期暴涨近100亿，环比四季度的电商旺季支出也更多，投入力量堪称空前，拼多多将大量利润经由补贴的方式重新投放给了访客和商家。

从毛利角度来看，本季拼多多毛利润相同比行情预期低了整整50亿，且广告变现率在进一步同比走低，主要源于拼多多“百亿减免”大幅降低商家的运营成本所致。业内解析广泛以为，恰是上述商家侧的投入，拖累了本季度的营收、利润的展现。

但与股价波动相比，拼多多高管则在电话会上释放了更多加码商家扶持的信号。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表达，反哺商家的投入虽然记作会计费用，但更是长期投资，我们坚信惟有优先确保访客和商家的好处，才能创建更优质的平台生态，与短期的业绩展现相比，公司更看重将来5年、10年和更长周期的公司内在价值。

“过去这个季度，外部条件的转变给商家带来了新挑战。在这个重要时刻，我们发挥平台公司的民间效能和职责担当，推出了‘千亿扶持’惠商新战略，坚定护航商家穿越周期。”拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表达，我们请求公司上下力出一孔，全部投入这一新战略，优先确保访客和商家的好处，奋斗为商家给予更多肯定性，助推产业平稳转型。

今年一季度，拼多多持续加码高品质进步，正式成立了“商家权益保护委员会”(以下简称“商保会”)，由赵佳臻亲自带队，统筹平台各部门，全部探索商家必要，持续提升商家的拥护制度，健全平台的生态搭建。

3月5日，“商保会”召开了首场商家座谈会，来自生鲜、酒水、日用百货、运动用品等各个行业的数十名商家象征参加了此次会议。经过与参会商家的加深沟通，“商保会”推出了“常态化沟通制度”“违规经营预警特性”等四大升级举措，进一步确保商家权益。

为了与商家共同应对外部条件带来的新挑战，“商保会”于4月初正式开动了“千亿扶持”重磅惠商新战略，并相继落地了多项举措反哺产业生态，“百亿减免”大幅下调了家电、数码等多个类目标店铺确保金，“新质供给”加大了对中小商家的扶持力量，“2025多多好特产”专项举动也同步加深各大农特产区，助力商家和农户增产增收。

赵佳臻表达，一层面，平台将继续探索更多的降佣举措，持续为商家降本减负，创建更多的成本地段、经营地段和革新地段；另一层面，平台对商家的帮扶范畴将从头部腰部扩展到中小商家，要将功夫着重花在中小商家身上，敢于啃高品质进步中的硬骨头，最大化释放中小商家的潜能，推行产业带达成更大体量、更高品质的全体升级。

在开销侧，“千亿扶持”也落地了多项补贴方针普惠开销者，平台百亿补贴频道新增了“100亿商家回馈方案”，先后投入100亿元开销券，经由“百亿开销券”“百亿加倍补”等专项举动，对全品类商品开展超额补贴，符合开销者的特性性、个性化等多层面的开销必要，一起提升供需匹配的效能，助力新质商家、新质品牌扩展新增量。

此外，拼多多还进一步探索了“平台直补”的革新方式，在丰富确保商家权益的根基上，多类目对标“国补”费用标准，全部普惠开销者，激发开销必要与活力，帮助平台商家树立足够的行情角逐力。

去年9月，拼多多推出“新质商家扶持方案”，加深上百个产业带，培育了一批具备商品、工艺革新水平的新质商家，并经由新质商家的“头雁效果”，带动产业带转型升级。在“千亿扶持”推出后，“新质商家扶持方案”从头部商家迅速扩散至产业带的中小商家，平台的流量引擎、黑标店铺等也向中小商家全方位倾斜。

3月至今，拼多多“新质供给”专项团队先后加深泾县宣纸、永康厨具、温州女鞋、深圳数码、新安跑鞋、晋江运动等产业一线，对各地的中小商家展开商品、工艺、运营、营销、仓储、物流等全方位扶持，极大地激发了各地的产业活力，为产业带的新质转型创建了新动能。

在浙江永康，当地的五金、厨具产业体量空前，但长期以外贸代工和内销贴牌为主，商品同质化角逐严重，产业进步方式单一。在拼多多的扶持下，一个95后初创商家对制造线开展升级改造，大幅提升了供应链的效能，并借助平台的黑标店铺达成了品牌化进步，仅在一年时间就扩展了10条制造线，也带动了许多当地商家从古典的代工方式转向品牌方式，为永康这个“中国五金之都”的产业转型创建了第二曲线。

当作以农商品起家的平台，拼多多的“千亿方案”也进一步加码对农货商家的扶持力量。4月初，“2025多多好特产”专项举动正式开动，先后走进江苏连云港、福建宁德、海南万宁、山西运城、广东茂名、四川成都、辽宁大连、甘肃环县、江西抚州等农特产区，并针对各地特产推出定制化方案，与当地中小商家开展“一对一”讲解，探索农货的上行新方式，助力产业提升附加值，推行农牧产业增产增收。

在云南蒙自的木瓜产区，当地商家在平台拥护下，研发出了一套农商品运营的数字平台，达成了农商品采摘、上架、定价、物流、售后和溯源等环节的自动化运营，解答农商品定价模糊、损耗率高等产业痛点，达成了农商品运营从“人工经验”到“情报驱动”的变革，达成了对古典农业供应链的升级改造。

在农研技术范畴，拼多多“千亿扶持”方案也收获了新效果。4月下旬，由拼多多拥护的“数商兴农技术小院”在云南大理古生村正式揭牌，这也是全国首个聚焦“数字买卖+新农人培养”的技术小院。截至现在，该技术小院已落地1个养分智慧管控平台工程、拥护了7个农业高品质科研课题、协助20多个技术小院的优质农商品“触网”，变成“全国技术小院协作网”的举动基地和大本营。

“此刻行情此刻快速转变，我们对商家反哺和扶持是这个时期必要要承担的职责，惟有优先确保访客和商家的好处，才能创建更优质的平台生态。”陈磊表达，我们将继续以钉钉子意志加深推行高品质进步，助力广大商家穿越周期，坚定地走一条面向将来的长期进步之路。